去年的4月2日，瑞幸咖啡自爆財務造假，自此開始卷入輿論中心，當時圍觀者一致的看法是，瑞幸完蛋了。
在事件發(fā)生近一年后再來看，瑞幸還活的好好的，現(xiàn)有全國超過4500家直營門店，還有多家PE正在洽談入股，似乎已經熬過了黑夜。
場外市場股價大增
近一年，瑞幸的故事就像連續(xù)劇一樣，一出接著一出，所有人都在期待結局的到來。
最近，瑞幸咖啡破產重組迎來新進展。
3月16日，瑞幸在官網宣布：已與主要債務持有者達成重組支持協(xié)議，并將于近期履行該協(xié)議中的債務義務。
據(jù)公告，瑞幸咖啡近期將根據(jù)中國法律規(guī)定，啟動減少中國境內公司注冊資金和匯款出境的相關審批申請流程，減持的資金將用于履行該協(xié)議中的債務義務。
瑞幸咖啡表示，本次與債權人的主要還款計劃為：現(xiàn)有票據(jù)的持有人應在重組生效日或之后，就現(xiàn)有票據(jù)的每1000美元本金和應計及未付利息收取。現(xiàn)金320美元，相當于收回面值的32%(“現(xiàn)金對價”)。本金額為230美元的9.00%一年期優(yōu)先擔保票據(jù)(“新票據(jù)A”)，相當于收回面值的23%；本金額為300美元的9.00%五年期優(yōu)先抵押票據(jù)(新票據(jù)B)，即收回面值的30%。價值60美元的若干Luckin Coffee美國存托股票，相當于面值的6%。
如果Luckin Coffee能夠在重組生效日之前募集到至少5000萬美元的股本，則現(xiàn)有票據(jù)的每位持有人可選擇替換至帶有ADS的新票據(jù)A的本金或 新本息A的本金金額，或如果沒有美國存托股票的話，則為新本票B或現(xiàn)金。這種補充機制，可確保收回股權轉換金額的150%，即最多可回收面值的5%。
瑞幸咖啡董事長兼CEO郭謹一表示，“瑞幸董事會和管理團隊一致認為，重組支持協(xié)議是實現(xiàn)多方共贏的結果，公司未來將繼續(xù)采取積極措施，完善資本結構，同時為客戶持續(xù)提供卓越的產品和服務。”
公告還披露，瑞幸正積極利用多種渠道進行融資，目前正在與可信投資者進行為期30天的內部討論，通過私募募集至少2.5億美元。不過，瑞幸咖啡也指出，該項融資交易將受到各類市場因素和2019年年報的影響。
這一則還債和融資的消息一出，瑞幸咖啡在美股粉單市場立即暴漲，盤中漲幅一度超過60%，股價沖破9美元，創(chuàng)下2月5日以來新高。
可能有人會問，瑞幸不是從納斯達克退市了么？粉單市場是什么？
去年4月，瑞幸財務事件爆發(fā)，5月，瑞幸經歷了高層的大換血，6月，瑞幸正式從納斯達克退市，進入到場外市場交易(OTC Market)，也就是粉單市場之中。
粉單市場(Pink Sheet)的原型是1913年成立的私人企業(yè)——全美報價局(NQB, National Quotation Bureau)。起初是因為打印報價的紙是粉紅色的，久而久之，人們就把這一市場叫做“粉單市場”。在這個市場里的股票，有從納斯達克退市的，也有不符合上市要求因而無法在證券交易所上市的企業(yè)，是美國唯一對上市財務以及定期披露沒有要求的證券市場。也因為粉單市場無需提供財務報告，投資者很難找到可靠的訊息來源，因此，粉單市場風險較大。
如今，瑞幸咖啡重組還未完成，股票仍處于粉單市場之中。
瑞幸也在積極自救。此前在2月5日，瑞幸咖啡在紐約根據(jù)美國破產法第15章申請破產保護，一度令當天盤前的粉單股價跌近40%。
瑞幸在微博回應稱“申請破產保護是好消息，讓瑞幸重生之路又進一步”，除此之外，瑞幸還稱，目前公司和門店運營穩(wěn)定、經營一切正常，將持續(xù)為消費者提供高品質、高性價比的產品和服務。
經營業(yè)績逐漸復蘇
回首當初，成立一年半上市的瑞幸無疑是創(chuàng)投圈一個神話。2018年1月，瑞幸在北京銀河soho開出了第一家咖啡門店，隨后開始瘋狂燒錢擴張，2019年5月，瑞幸咖啡在美國紐約納斯達克市場敲鐘上市。當年年底，其直營門店數(shù)達4507家，成為中國最大的連鎖咖啡品牌。然而，2020年4月瑞幸自爆財務造假，瑞幸的神話也隨之破滅。
經歷了財務造假丑聞后，瑞幸的經營業(yè)績正在慢慢復蘇。
2020年12月，瑞幸公布了其經營狀況。在瑞幸聯(lián)合清算人向開曼群島法院，提交的首份債務重組報告中可以看到，盡管瑞幸2020年前三季度的增速有所放緩，但依然維持增長。報告顯示，2020年前三季度，瑞幸的單季收入分別為5.65億、9.8億和11.45億，同比增長18.1%、49.9%和35.8%。
營收增長與瑞幸不斷推新息息相關，2020年共推出77款全新現(xiàn)制飲品，并將品類從咖啡擴展到奶茶。
門店數(shù)量方面，今年年初，瑞幸CEO郭謹一在內部信中透露，2020年，瑞幸門店總數(shù)近4800家，現(xiàn)制飲品銷量超過3億杯，2021年1月，瑞幸新開門店數(shù)就超過120家。在剛剛結束的春節(jié)假期，瑞幸咖啡全國1900多家門店營業(yè)，現(xiàn)制飲品杯量為去年同期的近5倍，收入為去年同期的近7倍。
瑞幸仍在持續(xù)擴張，年初，瑞幸咖啡通過官方微信推出新零售合作伙伴招募計劃，宣布面向全國22個省份開放加盟。雖然瑞幸加盟計劃宣稱“0加盟費”，不過加盟商需支付瑞幸咖啡提供的前期投入總費用在35-37萬之間，包括裝修費用11-13萬、生產設備19萬左右以及保證金5萬元。
國內咖啡仍是一片藍海。前瞻研究院在《2020-2025年中國咖啡行業(yè)市場需求與投資規(guī)劃分析報告》中指出，初步估計2021-2026年我國咖啡行業(yè)的市場規(guī)模將保持10%的平均復合增速，到2026年接近1700億元。
越來越多玩家看到了咖啡之中的商機，三頓半、永璞、隅田川等咖啡品牌如雨后春筍般涌現(xiàn)。
在商界，可以賺錢的故事就是好故事，可以持續(xù)賺錢的模式就是好模式。而咖啡，仍是一門好生意。
不過，成也資本，敗也資本。在做好咖啡的同時，瑞幸還需要思考的是，如何在信用嚴重受損的情況下，將瑞幸咖啡的資本故事繼續(xù)講下去？
