3月22日，恒安國際在發(fā)布2022年度業(yè)績公告。截至2022年12月31日，恒安集團營收同比增長8.8%達226.16億元。
三大業(yè)務表現(xiàn)良好
2022年，恒安國際加大力度發(fā)展電商業(yè)務及新零售市場，電商銷售占比進一步上升至接近約26.9%，較2021年提升約3.8個百分點。其中，包括O2O平臺、社區(qū)團購等在內(nèi)的其他新銷售渠道銷售占整體銷售比例已超過13.0%。
集團三大業(yè)務表現(xiàn)良好，具體來看：
紙巾業(yè)務
紙巾業(yè)務表現(xiàn)搶眼。疫情沖擊下，部分中小型紙巾企業(yè)退出市場，集團以靈活務實的策略轉(zhuǎn)危為機，紙巾業(yè)務取得24.4%的大幅上漲，達122.48億元，占集團整體收入54.2%。其中高端紙巾產(chǎn)品表現(xiàn)非常理想，“云感柔膚”系列取得80.0%的增長，濕紙巾增長14.5%。在電商平臺，紙巾業(yè)務銷售增長超過46.0%，O2O平臺及社區(qū)團購等新興渠道也取得超過17.0%增幅。
衛(wèi)生巾業(yè)務
衛(wèi)生巾業(yè)務相對持平，即使面對疫情嚴峻以及激烈的市場競爭，銷售仍取得0.7%增幅，達61.56億元，占集團整體收入約27.2%。其中，近年推出的升級產(chǎn)品如“特薄”、“加長夜用”及“褲型”系列，均深受市場歡迎，尤其是2022年新推出的“果滋潤系列”銷售反應熱烈，帶動整體衛(wèi)生巾業(yè)務銷售增長。
紙尿褲業(yè)務
紙尿褲業(yè)務在高端產(chǎn)品上表現(xiàn)也突出。年內(nèi)，嬰兒紙尿褲高檔產(chǎn)品“Q • MO”同比增長接近17.4%，占比進一步提升至30.0%；成人紙尿褲業(yè)務受惠于國內(nèi)成人失禁用品市場規(guī)模日益增長，取得12.9%的增幅，占比約23.7%。不過由于市場競爭激烈，集團高端產(chǎn)品的銷售增長只能部分抵銷來自傳統(tǒng)渠道及中低端產(chǎn)品的銷售下跌，導致集團紙尿褲業(yè)務銷售仍然下跌約1.4%至12.02億元，占集團整體收入約5.3%。
增收不增利
盡管三大主營業(yè)務表現(xiàn)良好，集團營收實現(xiàn)同比增長，但恒安卻陷入了“增收不增利”的困局。
據(jù)財報顯示，集團整體毛利下跌約1.1%至76.89億元，整體毛利率34.0%；經(jīng)營利潤下跌36.9%至28.69億元，凈利潤下跌41.2%至19.25億元。如扣除由于人民幣兌美元及港幣匯率于年內(nèi)的大幅貶值導致集團的稅前營運匯兌出現(xiàn)大幅虧損約人民幣9.13億元，公司權(quán)益持有人應占利潤同比下降約10.6%。
對此，恒安國際表示：“受到木漿供應緊張以及物流受阻等因素導致木漿價格大幅飆升的影響。木漿價格高企對集團的毛利構(gòu)成重大壓力，2022年毛利率下跌至約20.7%，上年同期為26.4%�！�
受原材料價格大幅上漲影響，恒安國際近三年凈資產(chǎn)收益率與總資產(chǎn)回報率持續(xù)大降，2020-2022的毛利率分別為42.26%、37.38%、34.0%，下滑明顯。
紙企集體陣痛
但面臨困境的顯然不止恒安一家，同行業(yè)紙企同樣負重前行。除了恒安國際，生活用紙另外兩大龍頭——維達國際和中順潔柔的凈利潤也大幅下滑。
2022年，中順潔柔營收利潤雙降，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤3.52億元，同比下降39.43%；維達國際的凈利潤下跌幅度更大，2022年度凈利潤減少56.9%至7.06億港元。
中順潔柔表示：“2022年度受原材料價格上漲、市場競爭日益加劇以及消費疲軟等因素影響，公司面臨巨大壓力和挑戰(zhàn)�！�
在三大巨頭的財報中，均提到凈利潤下滑與原料價格上漲密不可分，也是影響其毛利率下滑的主要原因。
數(shù)據(jù)顯示，2021年，紙漿價格出現(xiàn)大幅波動，在3月份漲至年內(nèi)高點，現(xiàn)貨價一度飆升至7000元/噸以上，到下半年又明顯下滑。2022年，紙漿價格再次出現(xiàn)大幅上漲，3月份起維持高位運行，現(xiàn)貨價漲至7000元以上。截至目前，紙漿價格仍處于歷史高位。
2023預期增長
盡管面對原材料成本上漲的壓力，恒安國際也有自己的解決方案。
從消費模式看，在疫后新常態(tài)下，新消費模式加速普及，國內(nèi)電商及新零售渠道的市場滲透率持續(xù)提高。恒安通過有效的穩(wěn)定價格策略及持續(xù)推出升級產(chǎn)品，同時促進傳統(tǒng)渠道的銷售及拓展新的增長點，全渠道銷售發(fā)展取得良好成果。
從市場占有率看，2022年疫情反復沖擊中國經(jīng)濟及整體零售市場，部分中小型紙巾企業(yè)退出市場，但恒安憑借雄厚的資本實力及全國性銷售網(wǎng)絡(luò)實現(xiàn)逆市大幅增長。
從成本端來看，報告期內(nèi)紙漿原材料價格持續(xù)高企，對恒安毛利構(gòu)成重大壓力。盡管近期木漿價格有所回落，但恒安需先消耗現(xiàn)有的高成本木漿庫存，因此，木漿價格回落的正面影響預期要在2023年下半年才反應在銷售成本，紙巾業(yè)務的毛利率屆時有望改善。
受惠于持續(xù)的全渠道銷售策略及品牌形象提升，恒安國際預期2023年收入將保持增長。